《新流星蝴蝶剑》改编自古龙同名小说，背景设定在明中叶，东厂与西厂明争暗斗不断。东厂曹公公手下有三大高手：孟星魂（梁朝伟饰）、高老大（杨紫琼饰）、叶翔（甄子丹饰），另有小王爷（林志颖饰）从旁协助。高老大经营着江湖著名的快活林，孟星魂与叶翔都是她当年从街头收留的孤儿，三人之间既有亲情也有复杂的感情纠葛。

孟星魂奉命刺杀孙玉伯，却在行动中与孙玉伯之女孙小蝶（王祖贤饰）相遇并坠入爱河，从此陷入任务与爱情的两难境地。叶翔一直暗恋高老大，却始终得不到回应，内心痛苦。小王爷也卷入这场纷争，各方势力暗流涌动。影片将江湖恩怨与儿女情长紧密交织，武打场面凌厉潇洒，情感线索细腻动人。最终，众人在情与义、爱与恨的漩涡中展开生死对决，谱写出一曲悲壮的江湖挽歌。